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中金公司對中國重汽一季報(bào)評價(jià)：維持跑贏行業(yè)評級，目標(biāo)價(jià)16元

2022-04-26 11:36:35

　　日前中國重汽發(fā)布2022年一季報(bào)，相較2021年四季度，公司在費(fèi)用控制、盈利能力迎來邊際改善。報(bào)告期內(nèi)，公司銷售、管理費(fèi)率環(huán)比下降，凈利率、毛利率環(huán)比上升。一季度公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入74.97億元，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤1.24億元，扣非凈利1.19億元，環(huán)比扭虧為盈。

中金公司對中國重汽一季報(bào)評價(jià)：維持跑贏行業(yè)評級，目標(biāo)價(jià)16元中國重汽汕德卡SITRAK C9H 570馬力 6X4 AMT自動擋牽引車（ZZ4256W324HF1B ）品牌 | 車系 | 配置 | 圖片 | 經(jīng)銷商詢底價(jià)

　　根據(jù)中汽協(xié)數(shù)據(jù)顯示，由于排放標(biāo)準(zhǔn)切換需求透支，從2021年3季度起重卡需求低迷，2022年一季度全國重卡銷量 23.1 萬輛，同比下降56.5%；但是在行業(yè)逆風(fēng)中，中國重汽市占率節(jié)節(jié)攀升，2022年一季度重卡銷量 5.5 萬輛，同比38.7%，明顯跑贏行業(yè)；市占率達(dá) 23.7%，再創(chuàng)歷史新高。

中金公司：公司業(yè)績回暖維持跑贏行業(yè)評級

　　中金公司在研報(bào)中表示中長期重卡銷量仍有支撐，預(yù)計(jì)22年全年重卡銷量將達(dá)到120萬輛，隨著基建地產(chǎn)等下游需求回暖及消費(fèi)物流需求抬升，23 年全年重卡銷量有望回升至 125 萬輛；中長期來看，工程及物流需求、更新置換、國六放量、支線治超和海外需求增長等多重因素，將持續(xù)為重卡需求托底。

　　中金公司在研報(bào)中指出中國重汽出口優(yōu)勢根基牢固，出口增長迅猛；單車收入回升至25萬元，量價(jià)雙引擎有望加速公司業(yè)績回暖，在周期更替時(shí)率先釋放出明顯業(yè)績彈性。

　　中金公司在研報(bào)中指出考慮到中國重汽出口業(yè)務(wù)增勢迅猛，對收入、利潤等預(yù)測指標(biāo)都予以了調(diào)整。給予中國重汽維持跑贏行業(yè)評級，目標(biāo)價(jià)16元，對應(yīng)2022/2023年17.7 倍/12.5 倍 P/E，較當(dāng)前股價(jià)有 49.7%的上行空間。

社保基金、北上資金一季度加倉

　　值得注意的是，中國重汽業(yè)績也得到了社?；鸬葯C(jī)構(gòu)的認(rèn)可。隨著一季報(bào)的逐步披露，社保基金一季度調(diào)倉路徑也浮出水面。數(shù)據(jù)顯示，全國社?；鹨灰涣憬M合一季度繼續(xù)增持535.5萬股，一共持股2394.12萬股。北上資金增持869.81萬股，中國太平洋人壽保險(xiǎn)股份有限公司增持704.23萬股。

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